這是一首詠物詞，描寫新月，比喻擬人，巧妙別致，頗有風格。

　　上片正面描寫，通過比喻擬人表現新月。看那天邊初生的新月，像一位美貌絕倫女子，正臨鏡梳妝時用那畫筆畫出的一條彎彎的眉毛。要等到夜色中的煙霧消散后，天空澄澈，那時才能看見這一輪新月的美麗——然而細雨煙中，不甚了然，滿目還是一片迷蒙。上片雖主要寫的是新月，卻還應注意到一點，也就是情感上的表現。本來花了很長時間、很多心思，好好化了一番晚妝，要等有人來欣賞自己，然而“準待分明”時，卻發現“和雨和煙兩不勝”，竟然不能看清這美貌，如何不讓人悲傷。這里將新月擬人化了，比成一位女子，彎彎的眉毛高高翹起，好像女子皺眉不高興似的。但實際的情感從下片可知并不單單是新月的悲傷，而是“此夜紅樓，天上人間一樣愁”。

　　下片從側面描寫新月，并且把情感也從新月落到人身上了。不要讓星星替代了新月，讓它們成為這漫漫黑夜的主角，須慢慢堅持，總會有變成玉盤圓月的那一夜。

　　上片寫景，下片抒情，上片寫月，下片寫人，最后一句“天上人間一樣愁”將上下兩片、天上人間聯系起來，情景交融。

　　這首詞中“紅樓”可以有多種解釋。一種是紅色的樓房，如史達祖《雙雙燕》中：“紅樓歸晚，看足柳昏花暝”，洪升《長生殿·偷曲》：“人散曲終紅樓靜，半墻殘月搖花影”。兩句中的“紅樓”都是指這個意思。第二種解釋是富貴人家中，女子居住的閨房稱為“紅樓”，如白居易《秦中吟》：“紅樓富家女，金縷繡羅襦”，王庭珪《點絳唇》詞：“花外紅樓，當時青鬢顏如玉”。第三種解釋是舊事妓女居住的地方，周友良《珠江梅柳記》卷二載：“二卿有此才貌，誤落風塵，翠館紅樓，終非結局，竹籬茅舍，及早抽身。”當然還有《紅樓夢》之所謂“紅樓”，大概是由于曹雪芹于悼紅軒中披閱十載、增刪五次的緣故，這“紅樓”應是第一種意思。

　　至于此首詞中“紅樓”的意思，向來應該是第二種，富貴家庭中女子的閨房，因為這符合詞人的總體風格以及社會環境。事實上，明清以來，文人的詩詞中妓女的成分已經遠少于唐宋，原因就在于唐宋妓女一般是藝伎，她們多具有一定的藝術修養，或更歌善舞，或長于填詞寫詩歌，所以那時文人多喜歡來往其間；然而明清以來，妓院就成為真正的煙柳之地，文化氛圍也消失殆盡，藝伎就不是主流，文人也不齒于此了。所以從這兩方面看，納蘭性德這里的紅樓應該是第二種意思，或者是第一種。