此詞基調(diào)低沉悲愴，透露出李煜這個(gè)亡國(guó)之君綿綿不盡的故土之思，可以說(shuō)這是一支宛轉(zhuǎn)凄苦的哀歌。

　　上片用倒敘，先寫夢(mèng)醒再寫夢(mèng)中。起首說(shuō)五更夢(mèng)回，薄薄的羅衾擋不住晨寒的侵襲。簾外，是潺潺不斷的春雨，是寂寞零落的殘春；這種境地使他倍增凄苦之感。“夢(mèng)里”兩句，回過(guò)來(lái)追憶夢(mèng)中情事，睡夢(mèng)里好象忘記自己身為俘虜，似乎還在故國(guó)華美的宮殿里，貪戀著片刻的歡娛，可是夢(mèng)醒以后，“想得玉樓瑤殿影，空照秦淮”（《浪淘沙》），卻加倍地感到痛苦。

　　過(guò)片三句自為呼應(yīng)。說(shuō)“獨(dú)自莫憑欄”，是因?yàn)椤皯{欄”而不見“無(wú)限江山”，又將引起“無(wú)限傷感”。“別時(shí)容易見時(shí)難”，是當(dāng)時(shí)常用的語(yǔ)言。《顏氏家訓(xùn)·風(fēng)操》有“別易會(huì)難”之句，曹丕《燕歌行》中也說(shuō)“別日何易會(huì)日難”。然而作者所說(shuō)的“別”，并不僅僅指親友之間，而主要是與故國(guó)“無(wú)限江山”分別；至于“見時(shí)難”，即指亡國(guó)以后，不可能見到故土的悲哀之感，這也就是他不敢憑欄的原因。在另一首《虞美人》詞中，他說(shuō)：“憑欄半日獨(dú)無(wú)言，依舊竹聲新月似當(dāng)年。”眼前綠竹眉月，還一似當(dāng)年，但故人、故土，不可復(fù)見，“憑欄”只能引起內(nèi)心無(wú)限痛楚，這和“獨(dú)自莫憑欄”意思相仿。

　　“流水”兩句，嘆息春歸何處。張泌《浣溪沙》有“天上人間何處去，舊歡新夢(mèng)覺(jué)來(lái)時(shí)”之句，“天上人間”，是說(shuō)相隔遙遠(yuǎn)，不知其處。這是指春，也兼指人。詞人長(zhǎng)嘆水流花落，春去人逝，故國(guó)一去難返，無(wú)由相見。

　　這首詞，情真意切、哀婉動(dòng)人，深刻地表現(xiàn)了詞人的亡國(guó)之痛和囚徒之悲，生動(dòng)地刻畫了一個(gè)亡國(guó)之君的藝術(shù)形象。正如李煜后期詞反映了他亡國(guó)以后囚居生涯中的危苦心情，確實(shí)是“眼界始大，感慨遂深”。且能以白描手法訴說(shuō)內(nèi)心的極度痛苦，具有撼動(dòng)讀者心靈的驚人藝術(shù)魅力。此詞就是一個(gè)顯著的例子。