上片“春光亭下。流水如今何在也”，是說詞人早年與趙晦之相識在春光亭下，那亭下的流水已不知逝去到什么地方了，回憶起當年交友，情深誼厚。從此詞的下文“歲月如梭。白　　首相看擬奈何”看，“春光亭下”云云，當指第一次密州相見之時，那時詞人剛四十歲，尚屬壯年，至此時的第三次贈詞，詞人已是五十六歲，故得稱“白首”，且時隔十六年，也與“歲月如梭”相合。

　　下片：“故人相見。世事年來千萬變。官況闌珊。”詞人在“故人”面前，傾訴著自己別后的仕宦坎坷經歷，有如趙晦之早年的失官東武令和“三仕已之無喜慍”等遭遇，但自己則更為悲慘，“官況”可謂大起大落，幾度挫折，正是“世事年來千萬變”的反映。結句“慚愧青松守歲寒”，是說自己難能如青松耐守歲寒一般，而倍感慚愧。

　　詞中的“白首相看擬奈何”、“慚愧青松守歲寒”諸句，雖慨嘆時光流逝，無奈“歲月如梭”；但是詞意卻隱含著“壯志難酬”和堅守職責、不懼磨難的積極內涵。讀之令人肅然起敬。全詞曲盡心態，含蓄哿慨，筆力縱橫，鑄語自然。