原詩題下注：“及第后出關作。”詩人從公元883年（唐僖宗中和三年）流落江南起，直到公元894年（昭宗乾寧元年）擢第，歷十二年，戰亂頻仍，顛沛流離，所以這首詩劈頭便感慨萬端地說：“十年身事各如萍”。詩人用隨風飄泊的水上浮萍，刻畫了自己流離失所的“十年身事”。“各”字表明東吳生與自己同是天涯淪落人，自不免同病相憐。

　　“白首相逢淚滿纓”。按理，這時韋莊已登第，祿食有望，似不該與故人淚眼相對，但自己在外飄泊多年，已是五十九歲的人了。因此，遇故人便再也忍不住涕泗滂沱，淚滿冠纓。

　　三、四句是揮淚敘舊的辛酸語。回想當年大家歡聚一起觀花飲酒的情景，別是一番滋味在心頭。此時詩人為痛苦折磨得衰老、麻木，似乎已不感覺到花兒是美麗的了，再也沒有賞花的逸興了。而酒與詩人卻變得多情起來，因為亂世顛沛，年華蹉跎，只好借酒澆愁。細味詩意，字字酸楚。

　　五、六句是痛定思痛的激憤語。亂離社會，世態炎涼，“貧”與“貴”，“陋巷”與“豪家”，一邊是啼饑號寒，一邊是燈紅酒綠，相距何其懸遠。有才華的人偏被壓在社會最下層，沾不到春風雨露；尸位素餐者偏是高踞豪門，吟風弄月。詩句是對上層統治者飽含淚水的控訴，也是對自己“十年身事”的不平鳴。

　　淚干了，憤悶傾吐了，詩人轉而強作笑顏：“且對”一作“獨對”，據題意以“且對”為允。泰階，星名。古人認為泰階星現，預兆風調雨順，民康國泰。這兩句是說：趁未衰之年，暫拚一醉，而破涕為笑，這是聊以解嘲；期望今后能河清海晏，國泰民安，這是自許和自慰。詩人就是懷著這樣美好的愿望而開懷一笑。這一笑，既透露著老當益壯的激情，也透露著期望社稷郅治的心理。

　　全詩以“淚”始，以“笑”結，前后照應，關鎖嚴密。“淚”是回顧，“笑”是前瞻。“淚滿纓”說明詩人遭遇十年辛苦不尋常；“開口笑”說明詩人滿懷信心向前看。一淚一笑，總括全詩，字挾風霜，聲振金石。