上片寫琵琶女高超的技藝和內心的幽恨。蘇軾借北齊善彈琵琶的馮淑妃的名字指稱琵琶女，暗含著對她的技藝的贊許和肯定。“初上琵琶弦”，是說轉軸撥弦，開始彈奏。聽去果然不同凡響：“彈破碧云天。”古人形容歌聲響亮和美妙，本有“響遏行云”之說（見《列子·湯問》），唐詩“歌遏碧云天”即由此而來。蘇軾再加變化，用來夸說琵琶彈奏的高妙動人，是恰切不過，而又有創新意味的。著一“破”字，可能受到“鬼才”詩人李賀“石破天驚逗秋雨”（《李憑箜篌引》）這句詩的啟發，以突出其超常的藝術效果。由于受到詞調字句的嚴格限制，蘇軾不可能像白居易那樣在《琵琶行》中對另一個琶琶女的絕技展開描寫，而只是從聽者感受的角度，以夸張和寫意的筆法作了高度的概括，從而給讀者留下了想象的余地，收到了以少勝多的效果。說琵琶女技藝高超，還表現在：“分明繡閣幽恨，都向曲中傳。”能把一個閨中女子內心深微、復雜的感情，都通過琵琶彈奏的樂曲傳達出來，讓蘇軾“分明”地加以體認，這是很精湛的技藝。這兩句雖然同樣寫聽覺感受，卻從曲調傳寫的情感（或心理內容）著眼，因而并不顯得重復，而且多少接觸到了琵琶女的內心世界，也暗含著蘇軾對她的不幸命運的深切同情。上片寫琵琶女，句句緊扣“琵琶”的彈奏，寥寥幾筆，就能給人以比較鮮明、深刻的印象。

　　下片轉換角度，寫琵琶女的外形美。過片“膚瑩玉，鬢梳蟬”兩句，從正面著筆寫琵琶女的膚色白皙和鬢發俏麗，像是電影中的兩個特寫鏡頭，表現了琵琶女外形的美麗。接下去“綺窗前”一句，像是寫了一個側影，與上片聯系起來看，這該是琵琶女彈奏之處，原來那美妙動聽、曲傳幽恨的琵琶聲就是從這兒發出的。所以這一筆雖已虛化，卻給讀者留下了想象和回味的空間。結尾以明月來襯托，使琵琶女更顯得天姿國色，美麗動人。妙在將明月人格化，說明月在今夜特意隨人行走（當明月發現琵琶女之后），似乎要同琵琶女比一比誰更美好呢。這是蘇軾聽到琵琶女彈奏時，恰好見到當空的一輪明月，靈感突發，因而獲致的神來之筆

　　從全詞來看，上片為主，而下片為賓，下片所寫的人的外形美，對于上片所寫的技藝之精、樂聲之美來說，也是一種襯托。蘇軾使二者相得益彰，更突出了琵琶女美的形象。這是作品藝術構思上的一個重要特色。