這是一首政治諷刺詩(shī)，鋒芒指向了李唐前朝皇帝唐玄宗。

　　一開頭夾敘夾議，先用“海外”“更九州”的故事概括方士在海外尋見楊妃的傳說(shuō)，而用“徒聞”加以否定。“徒聞”者，徒然聽說(shuō)也。意思是：玄宗聽方士說(shuō)楊妃在仙山上還記著“愿世世為夫婦”的誓言，“十分震悼”，但這有什么用？“他生”為夫婦的事渺茫“未卜”；“此生”的夫婦關(guān)系卻已分明結(jié)束了。怎么結(jié)束的，自然引起下文。

　　次聯(lián)用宮廷中的“雞人報(bào)曉籌”反襯馬嵬驛的“虎旅傳宵柝”，昔樂今苦、昔安今危的不同處境和心情已躍然紙上。“虎旅傳宵柝”的逃難生活很不安適，這是一層意思。和“雞人報(bào)曉籌”相映襯，暗示主人公渴望重享昔日的安樂，這又是一層意思。再用“空聞”和“無(wú)復(fù)”相呼應(yīng)，表現(xiàn)那希望已幻滅，為尾聯(lián)蓄勢(shì)，這是第三層意思。“虎旅傳宵柝”本來(lái)是為了巡邏和警衛(wèi)，而冠以“空聞”，意義就適得其反。從章法上看，“空聞”上承“此生休”，下啟“六軍同駐馬”。意思是：“虎旅”雖“傳宵柝”，卻不是為了保衛(wèi)皇帝和貴妃的安全，而是要發(fā)動(dòng)兵變了。正因?yàn)槿绱耍拧盁o(wú)復(fù)雞人報(bào)曉籌”，李、楊再不可能享受安適的宮廷生活了。

　　第三聯(lián)的：“此日”指楊妃的死日。“六軍同駐馬”與白居易《長(zhǎng)恨歌》“六軍不發(fā)無(wú)奈何”同意，但《長(zhǎng)恨歌》緊接著寫了“宛轉(zhuǎn)蛾眉馬前死”，而“此日”即倒轉(zhuǎn)筆鋒追述“當(dāng)時(shí)”。“當(dāng)時(shí)”與“此日”對(duì)照、補(bǔ)充，不僅其意自明，而且筆致跳脫，蘊(yùn)含豐富，這叫“逆挽法”。玄宗“當(dāng)時(shí)”七夕與楊妃“密相誓心”，譏笑牽牛、織女一年只能相見一次，而他們兩人則要“世世為夫婦”，永遠(yuǎn)不分離，可在遇上“六軍不發(fā)”的時(shí)候，結(jié)果又如何？?jī)上嘤骋r，楊妃賜死的結(jié)局就不難于言外得之，而玄宗虛偽、自私的精神面貌也暴露無(wú)遺。同時(shí)，“七夕笑牽牛”是對(duì)玄宗迷戀女色、荒廢政事的典型概括，用來(lái)對(duì)照“六軍同駐馬”，就表現(xiàn)出二者的因果關(guān)系。沒有“當(dāng)時(shí)”的荒淫，哪有“此日”的離散？而玄宗沉溺聲色之“當(dāng)時(shí)”，又何曾慮及“賜死”寵妃之“此日“！行文至此，尾聯(lián)的一句已如箭在弦。

　　尾聯(lián)也包含強(qiáng)烈的對(duì)比。一方面是當(dāng)了四十多年皇帝的唐玄宗保不住寵妃，另一方面是作為普通百姓的盧家能保住既“織綺”、又能“采桑”的妻子莫愁。詩(shī)人由此發(fā)出冷峻的詰問：為什么當(dāng)了四十多年的皇帝唐玄宗還不如普通百姓能保住自己的妻子呢？前六句詩(shī)，其批判的鋒芒都是指向唐玄宗的。用需要作許多探索才能作出全面回答的一問作結(jié)，更豐富了批判的內(nèi)容。